8月7日，国际贵金属市场迎来强劲上涨行情。现货黄金盘中突破4300美元/盎司关口，日内涨幅一度超过1.5%，刷新6月18日以来的七周新高；现货白银同步大涨逾4%，站上64美元/盎司。截至发稿，伦敦现货黄金报4300美元上方，最高触及4295美元一线，COMEX黄金期货最高则冲至4343美元；现货白银最高触及63.65美元，日内最大涨幅超过3.4%。金银携手走强，市场做多情绪显著回暖。
多重利好共振 金银携手走强
本轮金银价格的快速拉升，是多重因素共振的结果。首先是美国就业数据超预期走弱。素有"小非农"之称的ADP数据显示，7月美国私营部门新增就业仅4.4万人，创下今年年初以来的最低水平，远低于市场预期的7.5万人，也较6月修正后的9.5万人明显回落。就业市场显著降温，令市场对美联储9月加息的预期明显收敛，美元指数随之承压，为不产生利息收入的黄金提供了估值修复动能。
与此同时，地缘政治风险出现阶段性缓和。伊朗方面表示，已与阿曼就商业船舶通行霍尔木兹海峡的临时航道安排接近达成协议，国际油价大幅回落，市场通胀预期随之降温，此前压制金价的核心因素有所松动。此外，上周美日联合干预汇市，市场估算日本方面抛售了近600亿美元美国国债以支撑日元，美元指数回落至六周低点附近，进一步助推以美元计价的贵金属走强。
中国央行连续21个月增持 购金力度加大
在官方储备层面，中国人民银行8月7日更新的官方储备资产数据显示，截至7月末，中国黄金储备升至7608万盎司，较6月末的7544万盎司增加64万盎司，增持规模较6月的48万盎司进一步扩大。自2024年11月开启本轮增持以来，中国央行已连续21个月增持黄金，凸显出黄金在官方储备资产配置中日益重要的地位。同期，7月末我国外汇储备报34187.76亿美元，较前值小幅增加。
事实上，全球央行购金步伐始终未停歇。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构合计净增持黄金289吨，同比增长62%，多个经济体央行的购金活动明显回升；上半年全球央行购金总量达345吨，依然高于近十年均值水平。该协会最新发布的《全球央行黄金储备调研》显示，89%的受访央行预计未来12个月全球央行黄金储备将继续增加，而预计自身储备增加的央行比例达到创纪录的45%，凸显黄金在官方储备中长期稳定的重要地位。
从避险资产到战略性配置 黄金角色生变
世界黄金协会近期发布报告指出，在全球政治经济格局加速多极化演变、资源与政治民族主义抬头的背景下，黄金正在经历由传统"避险资产"向"战略性配置"的转变，逐步成为多极时代资产组合中的"新底仓"。黄金不依赖任何主权国家发行、无信用违约风险、具备高流动性的特性，使其在全球央行储备多元化和居民财富管理中扮演着愈发关键的角色。
该报告还指出，从长期回报看，人民币金价过去20年的复合年化收益率约为9%，超过国内股票和债券表现；自1971年布雷顿森林体系瓦解以来，美元金价的年化回报率亦达到8.8%，黄金在穿越多轮通胀周期中展现出稳健的保值增值功能，以及对股债组合的系统性风险对冲价值。在居民部门财富配置从低收益存款向资本市场转移的过程中，黄金凭借与股票、债券较低的相关性，成为增强资产组合韧性的重要一环。
白银涨势更猛 工业属性添彩
相较黄金，白银此轮涨幅更为凌厉。8月7日现货白银盘中最高触及63.65美元/盎司一线，随后进一步上探64美元上方，本周累计涨幅超过9%，创下六周新高。沪银主力合约同步走强，上海黄金交易所Ag(T+D)早间报价已升至15160元/千克附近。A股市场上，贵金属板块午后震荡走高，招金黄金涨停，盛达资源、豫光金铅、中金黄金、湖南白银等多只概念股跟涨。
分析人士指出，白银兼具金融属性与工业属性，在光伏等绿色能源产业需求持续扩张的背景下，供需格局偏紧对银价形成中长期支撑。叠加近期市场风险偏好回暖、金银比修复需求释放，白银弹性往往大于黄金，成为本轮贵金属行情中的领涨品种。
金饰价格高位回落 实物消费理性观望
值得注意的是，国际金价大涨的同时，国内品牌金店金价反而出现回落。继前一交易日单日上调55至58元/克后，8月7日国内主流金店足金饰品报价普遍下调10至11元/克，结束前一日普涨行情。有测算显示，以购买50克"三金"为例，当前价格较前期高点可节省约2.1万元，部分刚需消费者开始等待更合适的入场窗口，高价对终端实物消费的抑制作用有所显现。
非农之夜定方向 机构提示波动风险
展望后市，即将于周五晚间公布的美国7月非农就业报告，成为决定本轮金银反弹高度的关键变量。市场普遍预期7月非农新增就业约8万人，前值为5.7万人。若数据延续ADP的疲软态势，美联储加息预期将进一步退潮，金银价格重心有望继续上移；反之，若就业表现超预期，则需警惕贵金属冲高回落的风险。多家机构预计，下周伦敦金参考运行区间或在4100至4500美元/盎司之间，波动幅度料将明显加大。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，本轮金价快速上涨主要受地缘风险缓和、美元走弱及前期悲观定价修复三重因素推动，短期金价仍有上行空间，但后续走势高度依赖地缘政治变化、基本面数据及政策信号的验证。从宏观层面看，美联储"高利率维持更久"的政策基调尚未根本扭转，市场仅推迟了加息时点，并未完整定价降息周期，实际利率仍将高位震荡，金价缺乏趋势性上涨的核心支撑，建议投资者理性看待短期波动，关注金银价格在关键区间的表现。
总体来看，在央行购金、避险需求与货币政策预期博弈的交织下，贵金属市场正进入一个波动加剧、机会与风险并存的新阶段。对于普通投资者而言，黄金白银的长期配置价值依然突出，但短期交易仍需以数据和政策为导向，做好仓位管理与风险控制。
