2026年7月31日，世界黄金协会发布2026年第二季度《黄金需求趋势报告》。报告显示，二季度全球央行净购金量达到创纪录的317吨，同比增长15%，推动上半年累计购金量突破500吨大关，创下历史同期最高水平。这一数据再次印证了各国央行对黄金资产的强劲需求，也为当前高位震荡的贵金属市场注入了一剂强心针。
央行购金热潮持续升温，多元化配置成主旋律
报告指出，二季度央行购金活动覆盖范围广泛，新兴市场央行依旧是购金主力。中国、印度、土耳其、波兰等国央行均持续增持黄金储备，部分发达经济体央行也结束了多年观望，开始重新配置黄金。世界黄金协会市场分析师表示，在地缘政治局势紧张、全球债务水平高企以及美元信用体系面临挑战的背景下，黄金作为无主权信用风险的储备资产，其吸引力持续增强。
截至二季度末，全球官方黄金储备总量已接近36,000吨，占全球已开采黄金总量的五分之一左右。央行购金的持续性为黄金市场提供了坚实的结构性支撑，这一趋势在过去两年中并未因金价波动而改变，反而呈现出加速态势。
黄金需求多点开花，ETF资金持续回流
除央行购金外，黄金的其他需求领域同样表现亮眼。报告显示，二季度全球黄金ETF实现了自2022年以来最大的单季资金流入，累计净流入达78亿美元。其中，欧洲和亚洲市场的黄金ETF需求尤为旺盛，投资者在通胀不确定性和利率走势分化背景下，纷纷将黄金ETF作为重要的资产配置工具。
在消费需求方面，尽管高金价对部分价格敏感的消费市场造成一定抑制，但以中国、印度为代表的传统黄金消费大国仍展现出较强韧性。二季度全球金饰消费量同比增长3%，其中中国市场的金饰消费在“古法金”“硬金”等创新产品的推动下实现了稳健增长。此外，科技行业的黄金用量也因半导体和电子元件需求的复苏而小幅上升。
金价高位震荡，供需格局支撑长期走势
受全球央行购金和ETF资金流入提振，国际现货黄金价格在二季度多数时间维持在2,350至2,450美元/盎司区间运行。尽管美联储在6月议息会议上维持利率不变，但市场对下半年降息的预期逐步升温，实际利率的下行趋势为黄金提供了额外的上行助力。
多家机构分析师认为，当前黄金市场的供需基本面已经发生深刻变化。供给端，全球金矿产量连续多年增长乏力，2026年预计仅增长1.5%，而需求端在央行和机构投资者的推动下持续攀升。供不应求的格局有望在中期内继续支撑金价重心上移。
投资策略：关注回调布局机会
对于投资者而言，央行购金创纪录和ETF资金回流释放了明确的积极信号。黄金作为避险资产和长期价值储存工具的角色，在全球宏观经济不确定性中愈发凸显。专业人士建议，投资者可将在投资组合中配置5%-10%的黄金资产，以对冲潜在的市场波动和货币贬值风险。
短期来看，金价在2,400美元附近存在较强支撑，若后续美国经济数据走弱或美联储释放更明确的宽松信号，金价有望向2,500美元上方发起挑战。同时，投资者需密切关注即将公布的美国非农就业数据和CPI数据，这些数据将为黄金短期走势提供方向指引。
值得关注的是，白银作为黄金的“影子资产”，在近期也表现出较强的上行弹性。全球太阳能光伏装机量持续增长，推动白银工业需求保持高速增长，金银比有望在未来一段时间内继续修复。投资者可关注白银板块的补涨机会，但需注意其波动性高于黄金。
展望下半年：黄金配置窗口依然开启
展望2026年下半年，全球宏观环境依然复杂多变。主要央行货币政策转向的节奏、地缘政治冲突的演化以及全球经济衰退风险，都可能成为影响贵金属价格的关键变量。世界黄金协会最新预测显示，2026年全年全球央行购金量有望突破1,000吨，这将是连续第二年突破千吨大关。
在此背景下，黄金作为“压舱石”的资产配置价值进一步凸显。对于长期投资者而言，当前金价的每一次回调都可以视为布局机会。不过，分析师也提醒，短期金价波动可能加剧，投资者应结合自身风险承受能力，合理运用现货、ETF及期货等多种工具，把握贵金属市场的投资机遇。
综上所述，全球央行购金创历史同期新高，为黄金市场注入强劲信心。在需求结构持续优化、供给保持刚性的背景下，黄金长期向好的逻辑未改，贵金属行情有望在波动中延续上行趋势。
