世界黄金协会（WGC）于7月24日发布的最新《全球黄金需求趋势报告》显示，2026年第二季度全球央行黄金净购买量达到289吨，较去年同期增长34%，创下自2000年有记录以来的单季最高水平。这一数据表明，在全球经济不确定性加剧、地缘政治风险持续升温以及美元信用体系面临挑战的背景下，各国央行正加速将黄金纳入储备资产。
新兴市场央行成为增持主力
报告指出，第二季度黄金增持主要来自新兴市场国家。中国人民银行（PBoC）连续第18个月增持黄金，二季度累计增加46吨，总储备升至2,380吨，占中国外汇储备比例首次突破3.5%。印度储备银行（RBI）同样表现积极，二季度增持33吨，总储备达到828吨。此外，土耳其、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国央行也分别增持了20吨、15吨和12吨。
“新兴市场央行增持黄金的背后，是对美元霸权体系的不信任以及对本国货币稳定的考量。”瑞士信贷贵金属分析师James Zhang表示，“随着美国财政赤字持续扩大、债务上限问题反复发酵，许多国家认为有必要降低对美元资产的依赖。”这一趋势在2025年四季度已现端倪，当时中国、俄罗斯等国加速减持美债，转而购入黄金。
多重因素推动避险情绪升温
二季度全球黄金需求总量（不含场外交易）达到1,214吨，同比增长26%。其中，黄金ETF净流入87吨，扭转了连续三个季度的净流出态势。WGC市场研究总监Alistair Hewitt指出：“投资者对经济衰退、通胀顽固以及中东、东欧等地缘政治冲突的担忧，导致资金大幅涌入黄金资产。”
具体来看，二季度美股标普500指数下跌8.3%，纳斯达克指数跌幅超过12%，而现货黄金价格在此期间上涨9.5%，最高触及2,850美元/盎司。黄金的避险属性再次得到验证。
在实物需求方面，中国和印度两大黄金消费国表现强劲。中国二季度黄金消费量达到256吨，同比增长18%，主要受经济增长放缓和房地产低迷推动的避险性购买。印度则在传统婚庆季和纪念日迎来需求高峰，二季度消费量212吨，同比增长11%。印度黄金进口关税在2025年从15%下调至10%后，进一步刺激了市场活跃度。
矿企生产稳定，并购活动升温
供应端，二季度全球金矿产量为928吨，同比小幅增长2%。主要增长来自非洲（马里、布基纳法索）和南美（秘鲁、阿根廷）的新建项目。与此同时，黄金行业并购活动趋于活跃。6月，加拿大巴里克黄金公司宣布以48亿美元收购澳大利亚纽克雷斯特矿业公司，旨在整合西非与太平洋地区的资源。同月，纽蒙特矿业以22亿美元出售部分澳大利亚资产，专注其核心矿区。
“央行购金和矿业并购的双重动力，正在重塑黄金市场的供需格局。”中国黄金协会副会长王明辉在接受采访时表示，“我们认为未来两年，黄金价格将维持高位震荡，央行增持趋势不会逆转。”
市场展望：避险资产地位进一步巩固
展望下半年，WGC预计央行购金量仍将维持高位。7月前两周，已有波兰、塞尔维亚、菲律宾等国宣布增加黄金储备。此外，美联储可能在9月暂停加息甚至转向降息的预期，将压低实际利率，从而助推金价上行。
国际货币基金组织（IMF）在7月19日发布的《全球经济展望》中，将2026年全球GDP增速预测从3.2%下调至2.9%，并警告贸易保护主义、地缘冲突和气候变化带来下行风险。在此背景下，黄金作为终极避险资产的价值将进一步凸显。
亚太矿产财经分析师张云表示：“投资者可关注黄金ETF和优质矿业股，但需注意价格短期波动。黄金在资产组合中的配置比例建议提升至10%-15%，以对冲系统性风险。”
- 央行黄金购买量持续攀升，新兴市场扮演关键角色。
- 黄金ETF资金流入转正，投资者避险需求旺盛。
- 矿业并购加速，行业集中度提高。
- 金价有望在2026年下半年再创新高，目标看向3,000美元/盎司。
（亚太矿产财经记者 李华 新加坡报道）
